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世界热资讯!华福证券:给予昊海生科买入评级,目标价位111.91元

2023-06-18 12:24:42    来源:证券之星

华福证券有限责任公司刘畅,高兴近期对昊海生科进行研究并发布了研究报告《生物医用材料龙头,眼科与医美再蓄新动能》,本报告对昊海生科给出买入评级,认为其目标价位为111.91元,当前股价为84.8元,预期上涨幅度为31.97%。

昊海生科(688366)

投资要点:


(资料图)

综合性生物医用材料企业,打造多元业务矩阵。公司成立以来同步推进自研和并购整合,加速业务拓展步伐,现已形成眼科、医疗美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大业务板块,其中眼科、医美与创面护理系公司第一、第二大业务。疫情下经营全面承压,疫后恢复在即,2023Q1营收6.11亿元/+29.06%,归母业绩0.81亿元/+33.2%。

研发储备项目丰富,多聚焦眼科医美高端产品线。完善专业的研发平台+高水平研发团队奠定创新基础。截至2022年底,公司共拥有20项在研项目,其中疏水模注非球面人工晶状体及有机交联透明质酸钠凝胶(第四代玻尿酸)均已完成临床试验,进入注册申报阶段,后续获批落地可期。

眼科全产业链强势布局。2015年起围绕高值耗材人工晶状体重点布局实现跨越式发展,眼科全产业链和全生命周期产品体系搭建完成,已覆盖白内障/眼视光/屈光/眼表及眼底疾病领域,筑高护城河。人工晶状体业务行业领先,短期受集采影响,长期发展可期。角膜塑形镜现已拥有自研+代理共3款产品,考虑市场高成长性+产品优势凸显,或成为眼科业务新增长点。

玻尿酸+光电设备+肉毒素,夯实医美实力。玻尿酸系列产品持续迭代升级,海薇、娇兰、海魅差异化定位,满足多元需求,其中高端系列海魅放量可期;并入欧美华科拓展至光电设备,产品管线进一步丰富;投资美国Eirion提前布局创新型肉毒毒素或抢占市场先发优势。

盈利预测与投资建议:我们选取眼科、医美医疗器械赛道的代表性公司作为估值参考,可比公司2023-2025年预期平均PE为46.6/36.9/26.4,考虑公司业务相对多元,眼科和医美市场前景广阔,给予昊海生科2023年PE为45倍。根据我们对昊海生科2023-2025年归母净利润的预测为4.27/5.38/6.43亿元,对应市值为192.33亿元,目标价格111.91元/股,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:市场竞争加剧;产品研发上市进度不及预期;市场医疗事故风险;代理产品供应不稳定风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券杨芳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.79%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.46亿,根据现价换算的预测PE为32.56。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级5家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为119.5。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,昊海生科(688366)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

(责任编辑:刘海美 )

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